私募调研热情高涨，二季度他们会这样操作……

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伴随着今年以来股市大涨，私募机构的调研热情持续升温。统计显示，3月份不论是参与调研的私募机构家数还是调研的股票数量都创年内新高。

此外，据私募排排网4月初发布的报告来看，春节后私募一直处于加仓状态。截至4月初，股票策略私募平均仓位74.87%，并创下近一年新高。

业内人士指出，今年以来股市行情急速回暖，板块轮动更加显著，在此背景下，为能及时跟上节奏，私募机构只有加大调研力度，寻觅更具有潜力的股票。

展望后市，多家百亿级私募认为，估值修复行情即将结束，就二季度投资而言，基本面将成为市场驱动的核心因素。

私募调研热情升温

今年以来三大股指持续大涨，上证综指至今累计涨幅超30%。行情的反弹速度与力度显然超出了许多投资者的预期。而为跟上行情的节奏，私募机构明显加快了调研步伐。

Wind统计显示，4月1日至4月8日，共有174家私募机构参与了上市公司调研，去年同期只有117家，今年4月第一周相较于去年的同比增幅达到48%。

事实上，私募4月伊始调研热情高涨只是3月份的延续。

统计显示，1月份有459家私募机构参与了调研，2月份或因新年长假，数量略有减少，为292家，到了3月份，参与调研的私募机构数量达到568家，创下一季度新高。

在调研个股的数量上更加明显。统计显示，1月份、2月份、3月份，私募机构调研的个股数量分别达到780只，486只，1042只。

值得一提的是，一些大型私募机构的积极性更高。从3月份的调研情况来看，调研次数排名前十的私募机构中不乏一些业内知名的百亿级私募机构，包括敦和资产、淡水泉投资、星石投资等。

“伴随着行情急速转暖，私募加速调研，可能是为了赶上市场节奏，另一方面也可能是在为新发产品充实股票池。”有第三方私募研究人士表示。

紧盯绩优成长股

从年内的调研情况来看，私募机构更偏爱中小创公司。

Wind统计显示，截至4月8日，年内获得私募机构调研最多的10家公司分别是汇川技术、广联达、珀莱雅、劲嘉股份、迈瑞医疗、榕基软件、珠江啤酒、恩华药业、TCL集团，沪电股份，它们获得的调研数量依次为106家、74家、65家、51家、42家、35家、31家、31家、31家、31家。

显而易见，上述上市公司中，除了沪市的珀莱雅以及深主板的TCL集团之外，其余均为中小创公司。

换一个角度来看，一些大型私募的调研也集中在中小创公司。统计显示，截至4月8日，今年以来星石投资共计调研了25家上市公司，其中有17家属于中小板。又比如，景林资产共计调研了19家公司，其中只有2家为主板公司，其余17家均为中小板公司。

市场观察人士表示，今年以来中小创公司持续受各路机构青睐，一方面，此前这类公司跌幅较深，资产性价比大幅提高；另一方面，在科创板等政策红利带动下，智能制造、5G等新兴行业的风险偏好快速提升，而这些行业中的公司很大一部分都集中在中小创。

星石投资日前也公开了调研思路，其表示，目前调研主要集中在科技板块，长期看好这类公司的投资机会。

具体有四方面：

一是已具备全球竞争优势的高端制造业，比如新能源汽车产业链、5G产业链等；

二是受益于制造业转型升级的先进制造，比如自动化设备、自主可控、云计算等；

三是新模式和高效率的互联网企业，比如互联网金融；

四是受益于人口老龄化的行业，比如医药生物。

景气改善或成为二季度最大的预期差

知名百亿级私募在一季度已充分享受了行情迅速上涨红利，那么，他们在二季度又如何操作？

在星石投资看来，接下来业绩将会接棒估值，成为市场核心驱动因素。

该公司表示，一季度A股处在牛市的前期酝酿阶段，市场大涨是流动性和风险偏好主导的估值修复，使得市场迎来一波修复性的普涨行情。因此，价值股、成长股甚至垃圾股和概念股均有较好表现。

目前，估值修复已经接近尾声，市场积累了不错的涨幅，可能会进入短期休整，之后将可能进入牛市的爆发阶段，而这一阶段需要基本面的配合。在基本面逐步见底的情况下，业绩驱动将是未来行情的上涨动力。

“展望二季度，我们更关心的是哪些行业能够持续贡献业绩。最近的经济数据如PMI、社融等超预期好转为经济基本面筑底增添了新的证据，随着4、5月增值税税率与社保缴费率的正式下调，后续有望观察到更多筑底企稳的迹象。”星石投资进一步表示。

和聚投资表示，景气改善或成为二季度最大的预期差，价格因素已悄然生变。

“最新公布的3月官方制造业PMI报50.5，较上月提升1.3个百分点，价格分项指标已经于1月见底后连续两月出现显著反弹，意味着PPI在3月出现向上的拐点。这也意味着越来越多细分行业的景气度向上，利润增速的拐点提前到来或成为二季度市场最大的预期差。”和聚投资表示。

拾贝投资对后市发展也抱有较积极态度。

该公司认为，展望后市，中国经济增速出现下行压力并不意味着投资机会的减少。目前，虽然不少行业收入增速在下降，但很多企业的利润率提升空间仍很大。从美国过去10年股市发展经验来看，其GDP增速在远低于我们的背景下仍能收获牛市。因此，从长远来看，经济质量提升或比数量提升更有利于股东。

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编辑：吴晓婧

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